یک قمار، جهت سرمایه گذاری

 

بازار سرمایه طی ماه های اخیر بنا به دلایل مختلف از جمله بازدهی چندبرابری نسبت به سایر بازارها با اقبال عمومی مواجه شده و روز به روز هم بر کثرت حضور متقاضیان برای فعالیت در این بازار افزوده می شود. طبق آخرین آمارهای رسمی، از جمعیت ۸۵ میلیونی کشور در حال حاضر بیش از ۱۵ میلیون نفر کد بورسی فعال دارند و حداقل بیش از ۵/۵ میلیون نفر در آخرین عرضه اولیه سهام در بورس شرکت کرده اند، همچنین بیش از ۴۹ میلیون نفر دارنده سهام عدالت هستند که البته بخشی از آن ها جزو همان ۱۵ میلیون نفر دارنده کد فعالند.

این استقبال چشمگیر مردمی از بورس که تا کنون سابقه نداشته، سبب شده تا به گفته مسئولان سازمان بورس طی سه ماه نخست سال جاری روزانه بین ۱۰۰۰ تا ۱۵۰۰ میلیارد تومان نقدینگی روانه بازار سهام شود و کمتر خروج پول را از این بازار شاهد باشیم، به هر حال این روند ورود پول به بازار و متعاقب آن افزایش قیمت سهام، عده ای از کارشناسان اقتصادی را نگران ساخته و آن ها معتقدند اگر روند کنونی رشد بی رویه بورس بدون کنترل قیمت ها ادامه داشته باشد این بازار می تواند به تهدیدی برای کشور تبدیل شود و در آینده ای نه چندان دور با طیف وسیعی از مالباختگان بورسی مواجه می شویم. همچنین این گروه از کارشناسان بر این عقیده اند که شرایط بورس با وضعیت فعلی به نوعی شبیه قمار است که برندگان در آن با زیان دیگران به سود رسیده اند.

بازار سرمایه از ابتدای سال ۹۹ تا به امروز حدود ۲۹۰ درصد بازدهی داشته و به مقطعی رسیدیم که رشد و سود آوری صنایع و شرکت ها با ارزش ذاتی آن ها متناسب نیست به همین دلیل شاهد اصلاح در بازار هستیم.

ما اکنون به نقطه ای رسیدیم که شرایط بازار ایجاب می کند که قیمت ها اصلاح شود و شرکت های بزرگی که به عنوان لیدر در شاخص کل محسوب می شوند در فرآیند اصلاح قیمت، اثر خود را بر بازار گذاشتند.

در همین راستا عمده علت نوسان بازار در هفته جاری این است که برخی از سهامداران حقوقی به دلیل تقاضایی که برای خرید سهامشان بود سهام‌ بیشتری عرضه کردند اما در مقابل زمانی که عرضه ها این گونه بالا رود، خریداران بیشتر مراعات می کنند و آهنگ خرید کمتر می شود. این اتفاق با هدف تعمیق بازار سرمایه انجام شد ولی قاعدتا باید چارچوبی برای آن تدوین کرد که این روند منطقی تر شود. دلیل بعدی که از آن می توانیم به عنوان دلیل فرعی یاد کنیم این است که، فصل مجامع شرکت ها پایان یافته است و قاعدتا وقتی سال مالی شرکت ها سپری می شود، بازار به آرامش و سکون می رسد. موضوع بعدی این است که بازار بعد از آن رشد هیجانی نیاز به کاهش و ثبات داشت که این هفته شاهد آن بودیم. علاوه بر این ها اصولا قیمت ارز در بازار آزاد با رشد شاخص رابطه مستقیم دارد، بنابراین بعد از کاهش هیجانی قیمت ارز و رسیدن به یک ثبات نسبی، بازار سرمایه هم می تواند بر روال منطقی خود حرکت کند. خبر خروج احتمالی فولادی ها از بورس کالا نیز بسیار می تواند بر بازار اثر بگذارد، وقتی کالا را از بورس خارج می کنیم یعنی تحلیل را از سهامداران می گیریم بنابراین بخشی از فعالان به سمت سایر سهام ها یا شرکت ها می روند.

بنابراین آینده بورس براساس این واقعیت است که بازار سهام کشور به دلیل برخورداری از ظرفیت های متعدد از آینده بسیار روشنی برخوردار است اما در این میان برخی وقایع پیش بینی نشده و آثار تصمیم گیری های نابخردانه موجب درجا زدن و برگشت به عقب غیر طبیعی قیمت ها و شاخص بورس می شود.

از این رو، در صورت تحقق دو شرط برطرف شدن ابهامات موجود و عدم وقوع رویدادهای ناگهانی، می توان شاهد تداوم رونق بازار سهام و روند صعودی شاخص و قیمت ها بود اما نباید انتظار داشت این روند با شتاب و جهش های پی در پی همراه باشد.